SEC đang lôi kéo AT&T ra tòa vì lừa gạt bất hợp pháp các nhà phân tích hạ thấp kỳ vọng

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang kiện AT&T vì đã cung cấp thông tin không công khai cho 20 công ty phân tích khác nhau để họ giảm ước tính doanh thu trước thu nhập, theo một thông cáo báo chí. Điều đó cho phép AT&T “đánh bại” kỳ vọng trong quý khi việc chia sẻ thông tin diễn ra, thay vào đó, biến những gì có thể là một số tiêu đề khó chịu trên báo chí tài chính thành một chiến thắng.

Theo Khiếu nại của SEC (PDF), AT&T đã biết vào tháng 3 năm 2016 rằng kết quả hàng quý của họ sẽ không đạt được ước tính một phần do “doanh số bán điện thoại thông minh sụt giảm mạnh hơn dự kiến”. Như bạn có thể nhớ lại, chúng ta đã từng sống trong một thế giới mà các nhà cung cấp dịch vụ như AT&T trợ cấp một phần chi phí cho điện thoại thông minh của bạn, nhưng sau đó AT&T đã chuyển chi phí đó cho khách hàng – điều đó có nghĩa là ít khách hàng nâng cấp chúng mỗi năm hoặc hai năm. .

Quý này sẽ là quý tồi tệ nhất từ ​​trước đến nay của AT&T đối với việc nâng cấp điện thoại thông minh: mức thấp kỷ lục chỉ 5%, theo đơn khiếu nại. Do đó, AT&T dự kiến ​​rằng tổng doanh thu hợp nhất của họ “dự kiến ​​sẽ giảm hơn 1 tỷ USD so với ước tính đồng thuận.”

Đây là những gì đã xảy ra tiếp theo, từ đơn khiếu nại:

Lo sợ về việc hụt ​​doanh thu vào cuối quý, Giám đốc Tài chính của AT&T đã chỉ đạo Bộ phận IR của AT&T “làm việc với các nhà phân tích vẫn có doanh thu thiết bị quá cao.”

Đổi lại, Giám đốc Quan hệ Nhà đầu tư (“Giám đốc IR”) đã hướng dẫn Womack, Evans và Black nói chuyện riêng với các nhà phân tích trên cơ sở từng người một về các ước tính của họ để “hướng dẫn các nhà phân tích” —ie, gây ra các nhà phân tích để giảm các ước tính riêng lẻ của họ. Mục tiêu là khiến đủ các nhà phân tích hạ thấp ước tính của họ để ước tính doanh thu đồng thuận sẽ giảm xuống mức mà AT&T dự kiến ​​sẽ báo cáo cho công chúng — tức là AT&T sẽ không bị hụt doanh thu, đây sẽ là quý thứ ba liên tiếp của công ty. cô.

Trong các cuộc gọi của họ, ba giám đốc điều hành IR “cố ý tiết lộ thông tin quan trọng không công khai liên quan đến kết quả của AT&T cho đến nay”, SEC cáo buộc. Trong số 20 công ty phân tích được liệt kê trong đơn khiếu nại, tất cả đều giảm ước tính doanh thu – và nhiều công ty lấy trực tiếp con số 5% của AT&T. SEC gợi ý rằng các giám đốc điều hành của AT&T đã che giấu sự thật rằng những con số này không phải là loại được cho là được chia sẻ, vì vậy các nhà phân tích có thể không biết rằng họ không nên có quyền truy cập vào thông tin đó.

Đơn kiện cho thấy, các giám đốc điều hành đã gửi email cho nhau một ngày trước khi thu nhập quý 1 năm 2016 giảm nhẹ. Giám đốc tài chính của công ty thậm chí rõ ràng đã nói Giám đốc điều hành rằng hai bản cập nhật của nhà phân tích “có thể làm điều đó cho chúng tôi,” với giám đốc điều hành trả lời, “Tốt.”

AT&T kết thúc báo cáo doanh thu 40,535 tỷ đô la cho quý 1 năm 2016, gần như đánh bại ước tính của các nhà phân tích đồng thuận đã sửa đổi dưới 100 triệu đô la, theo đơn khiếu nại.

Công ty phản bác các cáo buộc của SEC trong một tuyên bố, tuyên bố rằng “không có tiết lộ thông tin quan trọng không công khai”.

Công ty cho biết: “Thông tin được thảo luận trong các cuộc trò chuyện vào tháng 3 và tháng 4 năm 2016 liên quan đến việc các chương trình trợ giá được báo cáo rộng rãi trên toàn ngành đối với việc mua điện thoại thông minh mới và tác động của xu hướng này đối với tỷ lệ nâng cấp điện thoại thông minh và doanh thu thiết bị”.

“AT&T không chỉ tiết lộ công khai xu hướng này nhiều lần trước khi các nhà phân tích gọi đến, mà AT&T còn nói rõ rằng doanh số điện thoại sụt giảm không có tác động đáng kể đến thu nhập của họ,” nó tiếp tục. “Các nhà phân tích và báo chí thường xuyên viết về xu hướng này và các nhà đầu tư hiểu rằng hoạt động kinh doanh cốt lõi của AT&T là bán kết nối (tức là các gói dịch vụ không dây), không phải thiết bị và doanh số bán điện thoại thông minh không quan trọng đối với thu nhập của công ty.”